國企總體(tǐ)杠杆率由升轉降 效益回升為(wèi)改革提供良機

來(lái)源：第一财經日報

    近期召開(kāi)的國務院常務會(huì)議再次聚焦到了國企改革，尤其是國企去杠杆方面。可(kě)以看出，這是今後一段時(shí)間(jiān)國企改革的重點內(nèi)容之一。國有(yǒu)企業效益的大(dà)幅度回升，正為(wèi)包括去杠杆之類的國企改革提供良機。

　　過去一段時(shí)間(jiān)，通(tōng)過種種措施，總體(tǐ)上(shàng)企業杠杆率由升轉降。這是一個(gè)積極信号。然而，采取市場(chǎng)化、法治化手段積極穩妥降低(dī)企業杠杆率，尤其是降低(dī)國企的杠杆率，仍是推進供給側結構性改革的重要任務。這對打好防範化解重大(dà)風險攻堅戰、提高(gāo)發展質量效益，具有(yǒu)重要意義。

　　截至去年三季度末，從負債與營業收入的比例來(lái)看，國有(yǒu)企業的債務負擔雖然有(yǒu)所緩解，但(dàn)仍處于高(gāo)位。2017年三季度末，規模以上(shàng)工業企業中，國有(yǒu)企業總負債與營業收入的比值從二季度末的101.0%下降到99.1%。同期，這一數(shù)據對民企來(lái)說，隻有(yǒu)不到36%。去杠杆，國企面臨着更繁重的壓力和(hé)任務。

　　國有(yǒu)企業負債率高(gāo)，有(yǒu)其曆史原因也有(yǒu)現實原因。國有(yǒu)企業作(zuò)為(wèi)國家(jiā)的“長子”，不僅需要承擔更多(duō)的社會(huì)責任，也會(huì)受到更多(duō)金融監管的掣肘。與此同時(shí)，因國企的特殊身份，也容易受到金融機構的青睐，獲得(de)金融機構授信、貸款的難度要比非國有(yǒu)企業小(xiǎo)很(hěn)多(duō)。

　　同時(shí)，國企嚴格的考核制(zhì)度也使得(de)一部分國企通(tōng)過借貸方式壯大(dà)自己的規模。先把規模做(zuò)大(dà)再說，意圖通(tōng)過加杠杆增加産能，擴大(dà)規模，這是一部分國企的認識。但(dàn)這蘊藏了很(hěn)大(dà)的金融風險，在前期快速擴張的影(yǐng)響下，部分國企已經出現産能嚴重過剩現象，加重了其經營風險；國企存在經營債務偏重問題，同樣加重了企業的經營風險。

　　深化國企改革，正面臨着一個(gè)很(hěn)大(dà)的曆史機遇，這就是國有(yǒu)企業效益的全面回升。2017年，中央企業全年實現營業收入26.4萬億元，同比增長13.3%，實現利潤總額14230.8億元，首次突破1.4萬億元，同比增長15.2%，增量、增速雙創5年來(lái)最好水(shuǐ)平。包括地方，國企利潤總額28985.9億元，同比增長23.5%。

　　這些(xiē)數(shù)據并不能表明(míng)國企已經進入良性運行(xíng)時(shí)期，不能因為(wèi)國企效益的提升而沾沾自喜。要看到，包含國企在內(nèi)的企業效益的改善，有(yǒu)供給側改革帶來(lái)的“紅利”，也有(yǒu)經濟運行(xíng)周期的影(yǐng)響。在效益提升的同時(shí)，困擾國企的固有(yǒu)因素，比如國企改革推進不平衡、體(tǐ)制(zhì)機制(zhì)不健全、布局結構不合理(lǐ)等問題仍然廣泛存在。

　　國企效益的提升，無疑為(wèi)深化改革提供了契機。國企改革，牽一發而動全身，關系到國家(jiā)經濟的安全，關系到社會(huì)的穩定。随着國企效益的回升，以前不敢做(zuò)、不好做(zuò)的改革，現在都可(kě)以提到議事日程。

　　但(dàn)是，需要注意的是，國有(yǒu)企業效益的提升不能成為(wèi)其擴大(dà)杠杆率的“借口”。如前所述，國有(yǒu)企業中更多(duō)具有(yǒu)“先天優勢”；同時(shí)，在效益好轉的情況下，國有(yǒu)企業也具有(yǒu)“後發優勢”，國有(yǒu)企業應該更多(duō)增強自己的“硬實力”和(hé)軟實力。

　　事實上(shàng)，國有(yǒu)企業從事的行(xíng)業，很(hěn)多(duō)都處于産能過剩狀态，比如鋼鐵(tiě)、煤炭、房(fáng)地産、電(diàn)力等，這些(xiē)行(xíng)業都亟待産業結構優化。這些(xiē)行(xíng)業，國家(jiā)層面已經設置了“高(gāo)壓線”，就是不允許新的産能進入。希望通(tōng)過增加貸款規模，增加産能，這條路已經走不通(tōng)。

　　國資委也已經明(míng)确，制(zhì)定了中央企業降杠杆、減負債、控風險的指導意見，全面啓動相關工作(zuò)，到2020年前中央企業的平均資産負債率要再下降2個(gè)百分點。相信地方上(shàng)也會(huì)很(hěn)快出台相關措施。

　　總之，國有(yǒu)企業作(zuò)為(wèi)國家(jiā)的“長子”，受到了很(hěn)多(duō)“眷顧”，也為(wèi)國家(jiā)做(zuò)出了很(hěn)大(dà)貢獻。但(dàn)在新形勢下，也要抓住國有(yǒu)企業效益回升這個(gè)契機，深化對國有(yǒu)企業的改革，除了去杠杆、減負債、防風險之外，還(hái)要推進綜合性改革，提高(gāo)國資運作(zuò)效率和(hé)水(shuǐ)平。

  發布時(shí)間(jiān)：2018-2-14 14:06:16