央企備戰期末考：混改與重組将好戲連台
來(lái)源：證券日報
《關于深化國有(yǒu)企業改革的指導意見》出台已近兩年。在這期間(jiān)，國企改革“1+N”政策經過醞釀、制(zhì)定到去年的陸續落地，意味着改革将在今年全面展開(kāi)。
今年上(shàng)半年，國有(yǒu)企業改革确實在“施工年”取得(de)了實質性、突破性進展，不僅“成績單”亮眼，而且在混合所有(yǒu)制(zhì)改革以及央企重組整合等方面均有(yǒu)較大(dà)進展。
數(shù)據
央企“期中考”續創佳績
央企經濟運行(xíng)情況繼第一季度實現“開(kāi)門(mén)紅”後，“期中考”再創佳績。
1.1 上(shàng)半年，中央企業累計(jì)實現營業收入12.5萬億元，同比增長16.8%，已經連續五個(gè)月保持兩位數(shù)增長，累計(jì)實現利潤總額7218億元，同比增長15.8%。淨利潤5353.2億元，同比增長18.6%。（見圖1）
1.2 上(shàng)半年，中央企業主業利潤占整個(gè)利潤比重同比提高(gāo)了4.8個(gè)百分點。
1.3 上(shàng)半年，央企累計(jì)化解鋼鐵(tiě)過剩産能595萬噸，已提前完成全年任務。化解煤炭過剩産能659萬噸，重組煤炭産能1300萬噸。
1.4 上(shàng)半年102家(jiā)中央企業中，有(yǒu)99家(jiā)企業盈利，48家(jiā)企業效益增幅超過10%，29家(jiā)企業效益增幅超過20%。
總的來(lái)看，上(shàng)半年央企營收、利潤保持良好勢頭的原因主要有(yǒu)以下三個(gè)方面：一是上(shàng)半年國內(nèi)宏觀形勢穩中向好，特别是PMI已經連續11個(gè)月在榮枯線之上(shàng)，說明(míng)市場(chǎng)形勢還(hái)在轉好。另外，還(hái)有(yǒu)一些(xiē)國家(jiā)宏觀指标，如經濟增長、就業、物價、國際收支等都好于預期；二是得(de)益于中央企業供給側結構性改革的深入推進，“三去一降一補”重點工作(zuò)任務取得(de)了非常好的成效；三是中央企業瘦身健體(tǐ)提質增效攻堅戰順利推進。
混改
試點方案下半年将密集披露
今年以來(lái)，作(zuò)為(wèi)本輪國企改革的突破口，混合所有(yǒu)制(zhì)改革不僅進一步擴大(dà)範圍，覆蓋面也在進一步增強。随着央企、國企公司制(zhì)改制(zhì)的不斷深入，重點領域混改也在加速落地。
2.1 1月3日，中國鐵(tiě)路總公司在北京召開(kāi)工作(zuò)會(huì)議提出，今年将推出鐵(tiě)路資産資本化經營，研究推進鐵(tiě)路企業債轉股，探索鐵(tiě)路資産證券化改革，開(kāi)展混合所有(yǒu)制(zhì)經營。
2.2 1月4日，中國兵器(qì)工業集團公司發布《中國兵器(qì)工業集團公司關于發展混合所有(yǒu)制(zhì)經濟的指導意見（試行(xíng)）》，明(míng)确将積極穩妥推動集團公司發展混合所有(yǒu)制(zhì)經濟。
2.3 2月20日，中糧集團表示，2017年将從“整合、品牌、混改”三處着手，深化改革。預計(jì)到2018年，中糧下屬18家(jiā)專業化公司全部混改，解決體(tǐ)制(zhì)問題。
2.4 4月5日，中國聯通(tōng)（7.470, 0.00, 0.00%)（600050，診股）發布公告稱，中國聯通(tōng)集團正在籌劃并推進開(kāi)展與混改有(yǒu)關的重大(dà)事項，具體(tǐ)拟在A股平台實施。
2.5 6月19日，中國東方航空(kōng)（6.620, -0.04, -0.60%)（600115，診股）集團公司旗下的東方航空(kōng)物流有(yǒu)限公司開(kāi)展國家(jiā)民航領域混合所有(yǒu)制(zhì)改革試點取得(de)重大(dà)成果。
值得(de)關注的是，随着央企混改進入落地窗口期，地方推進混改的動作(zuò)也在逐步加大(dà)。
2.6 6月6日，天津濱海櫃台交易市場(chǎng)（OTC）正式開(kāi)設國企專闆，助力天津市國企混改。同一天，41家(jiā)天津市屬集團推出了194個(gè)混改招商項目。
2.7 6月22日，山(shān)西省出台國企混合所有(yǒu)制(zhì)改革方案，支持國企集團公司加大(dà)與中央企業、省外企業交叉持股力度，支持國企接受中央企業兼并重組。
央企推進混合所有(yǒu)制(zhì)改革，既是推動股權多(duō)元化、優化股權結構，促進國有(yǒu)企業轉換經營機制(zhì)的有(yǒu)效途徑，也是提高(gāo)國有(yǒu)資本流動性、優化國有(yǒu)經濟布局的重要方式。可(kě)以預期的是，未來(lái)随着國企公司制(zhì)改制(zhì)的完成，包括混合所有(yǒu)制(zhì)改革在內(nèi)的一系列改革舉措有(yǒu)望繼續深入推進。
重組
央企數(shù)量降至百家(jiā)僅差一步
根據前兩年的經驗，央企重組整合會(huì)在下半年進入加速落地階段。而自中國恒天被國務院批準整體(tǐ)并入國機集團後，截至目前，國資委直接監管的中央企業數(shù)量已降至101家(jiā)，距離國資委“年內(nèi)将央企數(shù)量降至百家(jiā)”的目标僅有(yǒu)一步之遙。
3.1 3月19日，中國核電(diàn)(7.810, -0.06, -0.76%)（601985，診股）、中國核建(10.730, -0.10, -0.92%)（601611，診股）雙雙發布公告稱，3月17日收到通(tōng)知，中國核工業集團公司與中國核工業建設集團公司正在籌劃戰略重組事宜。重組方案尚未确定，方案确定後尚需獲得(de)有(yǒu)關主管部門(mén)批準。
3.2 3月21日，中國海誠(11.430, 0.03, 0.26%)（002116，診股）發布公告稱，中輕集團與中國保利集團公司拟實施重組，并于2017年3月20日簽署了重組框架協議。按照該協議，中輕集團整體(tǐ)産權将無償劃轉進入保利集團。
3.3 6月4日，國電(diàn)電(diàn)力(3.490, 0.00, 0.00%)（600795，診股）和(hé)中國神華(19.320, 0.00, 0.00%)（601088，診股）雙雙發布公告稱，公司控股股東拟籌劃涉及公司的重大(dà)事項，将于6月5日起停牌。需要注意的是，由于該事項存在重大(dà)不确定性，尚需獲得(de)有(yǒu)關主管部門(mén)批準。
3.4 6月29日，經報國務院批準，中國恒天集團有(yǒu)限公司整體(tǐ)并入中國機械工業集團公司，成為(wèi)其全資子企業。
3.5 繼神華集團與國電(diàn)集團重組猜想愈演愈烈之際，7月6日，國家(jiā)電(diàn)力投資集團公司董事長王炳華就重組事件确認稱，與中國華能集團“都有(yǒu)意在往一起想”，相關情況還(hái)在推進當中。
雖然國資委提出，要将央企數(shù)量在年內(nèi)降至百家(jiā)，但(dàn)這并意味着推進央企間(jiān)的重組整合隻是為(wèi)了減少(shǎo)戶數(shù)和(hé)停留在物理(lǐ)變化上(shàng)，我們要追求的是重組的內(nèi)涵和(hé)實效，以及重組後要發生(shēng)化學的反應。從近兩年央企重組的效果來(lái)看，重組紅利正在逐步釋放，整合成效也在日益顯現。
展望
下半場(chǎng)用組合拳打好攻堅戰
4.1 今年年底前基本完成國有(yǒu)企業公司制(zhì)改制(zhì)工作(zuò)，央企公司制(zhì)改制(zhì)同樣進入最後一公裏。
4.2 央企新一批混改試點在今年四季度進入實施階段。
4.3 下一步，将沿三路徑加快整合重組步伐，穩妥推進煤電(diàn)、重型裝備制(zhì)造、鋼鐵(tiě)等領域重組，争取央企數(shù)量年內(nèi)調整到百家(jiā)以內(nèi)。
4.4 下半年央企将完成煤炭去産能1834萬噸。
4.5 按照《關于國有(yǒu)控股混合所有(yǒu)制(zhì)企業開(kāi)展員工持股試點的意見》規劃，2018年年底将進行(xíng)階段性總結，視(shì)情況适時(shí)擴大(dà)試點。這意味着今明(míng)兩年10家(jiā)試點央企以及至少(shǎo)150家(jiā)地方國企将加大(dà)力度開(kāi)展員工持股試點工作(zuò)。
發布時(shí)間(jiān)：2017-7-18 9:43:15
